El dato mensual de octubre  de 0,20 % quedó por debajo de lo esperado por el mercado que era de 0,27 %. Los alimentos presionaron al alza por papa, tomate y hortalizas, mientras bienes, regulados y servicios dieron alivio. La proyección es que el año cierre en 7,0% por El Niño.

Con ese resultado, la variación anual se mantuvo estable en 6,30%, un nivel que, sin embargo, sigue 120 puntos básicos por encima del cierre de 2025.

Según la analista del BBVA Research Colombia, Mariana Quinche, la aparente calma del indicador anual no responde a un enfriamiento generalizado de precios, sino a un pulso entre canastas que se movieron en direcciones opuestas: la de alimentos subió y la de sin alimentos bajó.

La inflación de alimentos se aceleró a 7,31 %, esto es, 57 puntos básicos más que en septiembre. 

El repunte se concentró en los perecederos, con aumentos destacados en papa, tomate y hortalizas, muy probablemente asociados a condiciones climáticas menos favorables.

Ese componente es el más volátil de la canasta y también el más sensible al clima, por lo que su comportamiento anticipa el riesgo que se cierne sobre el segundo semestre.

Alivio por el lado de los bienes

En contraste, la inflación sin alimentos cedió a 6,07 %, 12 puntos básicos por debajo de septiembre, impulsada por los bienes, los regulados y los servicios.

En bienes, la variación bajó por segundo mes consecutivo hasta 2,55 %, una reducción de 32 puntos básicos, con alivios procedentes de vehículos y de productos de cuidado personal y limpieza. 

El análisis atribuye ese descenso a las menores presiones derivadas de la apreciación acumulada del tipo de cambio a lo largo del año.

En regulados, la inflación disminuyó a 6,56 %, con una baja de 13 puntos básicos, principalmente por el comportamiento del suministro de agua, el alcantarillado y la recogida de basuras. No obstante, el combustible y el gas presionaron ligeramente al alza.

Los servicios, por su parte, moderaron su ritmo a 7,15 %, un decrecimiento de 4 puntos básicos, con alivios en transporte aéreo y paquetes turísticos. Un dato relevante dentro del rubro: la inflación de arriendos se mantuvo estable tras dos meses consecutivos de incrementos.

La advertencia: El Niño y un cierre en 7,0%

"Consideramos que esta estabilidad sería transitoria", sostiene el análisis, según el cual en los próximos meses la inflación continuaría aumentando, afectada especialmente por la materialización de los efectos del fenómeno de El Niño, que impacta tanto los alimentos como los regulados.

Con ese escenario, la proyección es que la inflación cierre 2026 en 7,0%, por encima del nivel actual y del cierre del año pasado.